谁能想到，国际石油贸易这场大戏，突然上演了如此戏剧性的一幕。俄罗斯石油贸易商直接对印度买家说：“只要人民币。”

这话不是空穴来风，观察者网10月8日报道称，路透社已经确认，印度最大的国有炼油商印度石油公司，已经用人民币支付了两三批俄罗斯石油货款。

在旁人看来，印度人买俄罗斯石油，不用卢比也不用美元，偏偏用了第三国货币人民币，这似乎难以理解。

但在俄罗斯看来，中印关系已经改善，俄罗斯石油卖家可以简化与印度买家之间的交易。

俄油贸易中的 “人民币指令” 与印度的妥协

俄罗斯石油贸易商向印度买家发出明确信号：“只要人民币”，这一要求打破了能源贸易中美元主导的传统格局，也让印度总理莫迪最担心的场景成为现实。

观察者网 10 月 8 日援引路透社的确认消息显示，印度最大的国有炼油企业印度石油公司，已完成两三批俄罗斯石油的人民币支付流程。

这并非零星的尝试性交易，而是结算规则的实质性调整 —— 此前俄罗斯虽允许人民币、迪拉姆等多种货币支付，如今却主动简化流程，将人民币定为唯一结算选项。

交易细节显示，俄方仍以美元为石油定价以形式上遵守欧盟 “价格上限” 规定，但实际支付必须以等值人民币完成，这种机制设计既规避了制裁风险，又实现了货币替代的核心诉求。

作为全球第三大石油进口国，印度近年来对俄罗斯石油的依赖度已达到前所未有的高度。

数据显示，2025 年上半年，俄罗斯日均向印度供应 175 万至 180 万桶原油，占印度进口总量的 35% 至 40%，而在数年前这一比例还不足 1%。

更关键的是，俄罗斯石油每桶较国际市场价低 8 至 10 美元，印度炼油厂加工后转售欧洲可获取丰厚差价，仅 2025 财年第一季度相关能源贸易额就达 250 亿美元。

在这样的利益绑定下，面对俄方的人民币结算要求，印度几乎没有拒绝的余地。

美元封堵与卢比失灵的双重挤压

俄罗斯的 “人民币指令” 并非突发奇想，而是美西方制裁与印度货币缺陷共同作用的结果。

2025 年 8 月，美国特朗普政府以 “资助战争” 为由签署行政令，威胁对印度进口俄油加征最高 25% 的关税，直接封堵了传统的美元支付通道，导致印度多艘油轮因支付问题一度停摆于港口。

这让长期依赖美元结算的俄印石油贸易瞬间陷入瘫痪。

为破解困局，印度曾试图推动 “石油卢比” 机制，要求俄方用卢比购买印度商品以完成贸易闭环。但这一尝试很快遭遇挫败。

卢比的流动性缺陷与贬值风险在 2025 年集中爆发，其对美元汇率跌幅超 15%，俄罗斯企业账户中累积的大量卢比除了采购少量印度粮食外，几乎无法用于国际采购，沦为 “烫手山芋”。

双方谈判在 2025 年 5 月陷入僵局，到 7 月底，印度国有炼油厂甚至一度暂停新单采购，结算体系失灵已严重威胁贸易存续。

期间，俄印也曾尝试阿联酋迪拉姆等中间货币，但该模式需经多轮兑换，不仅增加了汇兑损耗与时间成本，更因迪拉姆与美元的强关联性仍面临制裁风险。

在美元封堵、卢比失灵、中间货币不可靠的三重困境下，人民币成为唯一可行的选项。

从备选到唯一的逻辑演进

俄罗斯将人民币定为结算唯一选项，本质是遵循 “交易成本最小化” 原则的务实选择。

对俄方而言，人民币的高流动性与兑换便利性无可替代 —— 中俄双边贸易中，人民币已形成成熟的结算与兑换机制，俄方收到人民币后可通过上海或香港市场轻松兑换为卢布，或直接用于采购中国机械设备、电子产品等各类商品，彻底解决了卢比 “花不出去” 的难题。

更关键的是，人民币与卢布的直接兑换通道已较为畅通，无需经过美元中转，这既规避了制裁风险，又简化了交易流程。

俄罗斯央行数据显示，截至 2025 年，人民币在俄外贸结算中的占比已达到 42%，俄方对这一货币的使用早已驾轻就熟。

普京在 2025 年 10 月的 “瓦尔代” 国际辩论俱乐部会议上也坦言，俄罗斯并非主动推行 “去美元化”，只是因为美元支付渠道被切断，才不得不选择其他货币，而人民币正是其中最可靠的选项。

中印关系的缓和则为人民币结算提供了外部条件。2023 年，印度国有炼油厂曾用人民币支付部分俄罗斯石油，但在中印关系紧张期间因政府不满而停止。

2025 年以来，两国关系出现积极变化，中断超过五年的直航航班恢复，莫迪也在 9 月七年来首次访问中国，参加上海合作组织地区安全峰会，这些外交互动为金融合作创造了有利氛围。

能源安全与货币主权的两难

俄油人民币结算对莫迪政府构成了多重冲击，成为其执政路上的棘手挑战。

印度长期致力于推动卢比国际化，试图在多边贸易中提升本币地位，而此次被迫使用第三国货币结算核心能源贸易，无疑是对其货币主权诉求的沉重打击。

印度一直试图在美、俄、中之间维持战略自主，既依托美印同盟获取技术与安全支持，又借助俄罗斯的能源优势控制经济成本。

但人民币结算让印度与中国的经济联系意外加深，这必然引发美国的不满。美国前贸易顾问彼得・纳瓦罗已直言印度的做法 “削弱美元地位”，后续制裁加码的风险始终存在。

对 2025 年刚完成大选的莫迪政府而言，如何在能源安全与对美关系之间找到平衡，成为亟待解决的难题。能源依赖度的攀升更让印度陷入被动。

目前俄罗斯石油已占印度进口总量的 35% 至 40%，供应链单一化使其在地缘博弈中议价能力受限。俄方此次主动调整结算货币，恰好印证了这种依赖关系的不对等性。

莫迪政府虽多次表态要 “多元化能源采购”，但俄油的价格优势实在诱人，短期内根本无法替代。印度此前长期冻结小米等中企的人民币资金，这种政策摇摆与当下对人民币结算的需求形成鲜明矛盾，可能影响金融合作的深度推进。

而人民币结算过程中，卢比需经港币中转兑换，会产生 2%-3% 的额外成本，长期累积将侵蚀俄油的价格红利。

格局震荡

俄印石油贸易的人民币结算，已超越双边交易范畴，成为全球货币体系转型的标志性事件。

但这一模式仍面临多重不确定性，美国的制裁威胁尚未解除，可能通过施压印度金融机构、限制贸易渠道等方式进行反制。

俄罗斯需应对人民币汇率波动带来的成本风险，印度则要处理对俄能源依赖与金融主权之间的矛盾。这些因素都将影响人民币在能源贸易中应用的广度与深度。